【环球网 记者 陈进】惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司专注于提供汽车电子整体解决方案，产品涵盖车载信息娱乐系统、车载空调控制器系列、车载组合仪表等，广泛应用于乘用车、商用车、工程机械等领域。公司前身为 " 西门子威迪欧汽车电子 ( 惠州 ) 有限公司 "，2010 年 3 月由德赛集团收购外方的全部股份，转型成为内资公司。
德赛西威已于 11 月 3 日通过了证监会发审委的审核，但同时也被发审委针对多项财务数据、高新技术资质以及未决诉讼等方面提出了质询。
值得关注的是，德赛西威的 IPO 审计机构为瑞华会计师事务所，但是在 2017 年 2 月证监会联合财政部下发通知，瑞华会计师事务所自 2017 年 1 月 6 日起被暂停承接新的证券业务。
此外，详细分析德赛西威招股书披露的经营信息和数据，还能够发现不少疑点值得关注。
前后矛盾的财务数据
德赛西威分别于 2016 年 6 月和 2017 年 7 月发布过两版招股说明书，其中针对 2015 年度主要客户销售数据披露完全一致，但是占当年销售收入的比重却并不一致。以第二大客户马自达为例，2015 年度 62668.27 万元的销售额在前一版招股书的占比为 17.12%、对应最终销售总额为 36.61 亿元，而后一版招股书则披露为 17.08%、对应最终销售总额为 36.69 亿元，与前一次信息披露存在一定差异。但是，两版招股书披露的 2015 年度销售收入却保持一致，这违背了基本的数学逻辑。
不仅是销售方面存在这样的矛盾，财务数据同样值得怀疑。根据德赛西威招股书第 177 页披露，该公司在 2016 年采购 " 软件及模块类 - 机芯 " 原材料共计 18662.14 万元，同时主要供应商信息披露同年向供应商 Shinwa Industries 采购机芯 13693.3 万元。
标签而招股书第 229 页披露的关联交易数据显示，公司在 2016 年还向关联方信华精机采购机芯 7416.82 万元，仅这两个供应商的机芯采购金额合计就高达 2.1 亿元以上、远超过同年机芯材料 1.87 亿元的采购总额，明显违背了正常的财务逻辑。
神秘的子公司
根据招股说明书披露，德赛西威的全资子公司欧洲德赛西威 2015 年末净资产为 42.59 万欧元，2016 年增资 50 万欧元、同时实现净利润 8.22 万欧元，但到 2016 年末净资产增加到 103.4 万欧元、净增加了 60.81 万欧元，这相比同期的增资和净利润的合计金额还多出了 2.59 万欧元。
类似的情形还发生在德赛西威的另一家全资子公司，也即新加坡德赛西威身上，招股书披露的该公司 2015 年末净资产为 161.83 万新加坡元，2016 年实现净利润 76.49 万新加坡元，但到 2016 年末净资产增加到 248.35 万新加坡元、净增加了 86.52 万新加坡元，这相比同期的净利润多出了 10 余万新加坡元。这些多出来的净资产又是从何而来？这不禁令人质疑德赛西威披露的财务数据的真实性。
标签此外，根据招股书披露，德赛西威的主要产品在 2016 年产销率均不足 100%，其中销售占比超 8 成的车载信息娱乐系统产销率为 93.82%，空调控制器产销率最高也仅为 95.97%，驾驶信息显示系统产销率更是只有 87.85%。这就对应着公司存在大量产成品的新增库存，新增量大致相当于同期销售量的 6% 左右，以公司 2016 年结转主营业务成本 41.48 亿元计算，大致价值 2 亿元以上。
但是根据招股书披露的详细财务数据显示，该公司 2016 年末库存商品及发出商品余额合计仅为 8.8 亿元，相比 2015 年末的 7.5 亿元仅同比增加了 1.3 亿元左右、显著低于测算金额。
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